福貝寵物IPO:銀行存款超6億擬募資5.7億元擴產 自主品牌效應弱于同行
2023-03-24 14:58:53    中國網

中國網財經3月24日訊(記者葉淺 單盛群)“它經濟”濤聲正起,國內寵物賽道企業紛紛加速向資本市場集結。近日,上海福貝寵物用品股份有限公司(以下簡稱“福貝寵物”)更新招股書,公司擬于上交所主板上市,保薦機構為廣發證券,目前正處于問詢狀態。

從首次遞表至今,福貝寵物IPO排隊已一年半有余,同期提交上市申請的源飛寵物于去年8月登陸深主板,晚于福貝寵物半年提交IPO申請的乖寶寵物目前已進入提交注冊階段。


(相關資料圖)

此次IPO,福貝寵物擬募資5.68億元,主要用于擴充自身產能,然而截至2022年上半年末,福貝寵物銀行存款超6億元,公司募資合理性有待解釋。

此外,福貝寵物代工業務主要發力國內市場,而同行業公司中寵股份、乖寶寵物已開啟境外市場競爭。與此同時,公司自有品牌的發展也略遜色于乖寶寵物的“麥富迪”和中寵股份的“頑皮”,2022年雙十一,“麥富迪”“頑皮”均上榜天貓平臺寵物消費細分類目市場份額TOP5,而福貝寵物榜上無名。

募資合理性存疑

公開資料顯示,福貝寵物是寵物食品供應商,主營業務為寵物食品的研發、生產與銷售,現階段主營產品主要包括犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧。

根據《2022年中國寵物行業白皮書》數據顯示,2018-2022年來,城鎮寵物(犬貓)消費市場規模由1708億元漲至2706億元,2022年城鎮寵物(犬貓)消費市場規模較上年同比增長8.7%。

得益于寵物經濟的興起,2019-2021年及2022年上半年報告期內,福貝寵物實現營收分別為4.05億元、6.64億元、9.78億元和5.25億元,歸母凈利潤分別為6529.10萬元、1.38億元、2.21億元和9487.22萬元。

此次IPO前,福貝寵物曾計劃借助中寵股份(002891.SZ)登陸A股。根據中寵股份2019年7月17日公告,中寵股份擬收購福貝寵物不低于51%股權。但同年7月31日,雙方的重大資產重組宣告終止,歷時不足半個月。

隨后,福貝寵物選擇了獨立上市的計劃。在寵物經濟繁榮的市場背景下,眾多資本涌入。截至2019年9月,福貝寵物獲得海富長江、中比基金(SS)、圣元投資、凱珩投資、毅達創投、無錫紅土、高郵紅土、深創投等8家機構,引來2.12億元投資。

機構的加盟促使福貝寵物資產規模迅速擴張,截至2022年上半年末,福貝寵物的資產總額達到11.12億元。2019年至2022年上半年,福貝寵物的資產總額由5.58億元漲至11.12億元,三年半時間內,公司總資產翻了一倍。

細看公司資產,報告期各期,福貝寵物貨幣資金余額(含交易性金融資產)分別為4.21億元、5.17億元、5.3億元和6.55億元。其貨幣資金主要為銀行存款和其他貨幣資金,其中銀行存款占比較大,報告期各期分別為1.06億元、5.16億元、5.26億元、6.49億元。

來源:福貝寵物招股書

此次IPO,福貝寵物擬募資5.68億元,其中2.43億元用于宣城福貝寵物食品擴建項目、2.2億元用于智能倉儲配送中心建設項目、5441萬元用于營銷及管理信息化建設項目、5065萬元用于研發中心建設項目。

需要注意的是,手握的閑置資金足以覆蓋募資需求,仍企圖從資本市場獲得資金,福貝寵物募資的合理性亟待解釋。

代工業務困于境內市場 自有品牌名氣弱于同行

招股書披露,福貝寵物成立之初就聚焦寵物主糧賽道,公司產品以犬糧和貓糧為主。A股寵物板塊中,與福貝寵物同樣主攻寵物食品,包括主糧和零食的企業還有中寵股份和乖寶寵物。

從銷售模式來看,福貝寵物、中寵股份、乖寶寵物同樣有OEM/ODM業務和自有品牌業務,乖寶寵物還存在品牌代理業務。

值得注意的是,福貝寵物主要面向國內寵物食品品牌商客戶提供ODM/OEM服務,客戶有網易嚴選、倍內菲、衛仕、豆柴等品牌。報告期各期,公司來自ODM/OEM業務收入占比分別為55.85%、57.54%、60.91%和61.53%,與此同時,公司自主品牌業務收入貢獻出現小幅下滑。

中寵股份主要面向海外市場,與歐美等國家和地區的知名廠商進行合作,以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。此外,通過參加國際展會、在專業雜志投放廣告等方式逐步加強自主品牌在國外市場的推廣力度,積極培育自主品牌市場。

乖寶寵物的OEM/ODM模式為海外客戶生產寵物食品,通過行業展會等專業渠道積累海外客戶資源,與境外沃爾瑪、斯馬克、品譜等國際企業合作。此外,也有少量面向國內品牌的OEM/ODM業務。

此外,公司自有品牌競爭中,乖寶寵物2012年收購“麥富迪”,投入大量營銷費用在國內市場做消費者教育和品牌認知。中寵股份手握“Wanpy頑皮”品牌,2021年收購了新西蘭最大的寵物罐頭工廠PetfoodNZ公司70%的股份,境外品牌業務隨即鋪開。

招股書披露,福貝寵物自有品牌有“比樂”、“愛倍”和“品卓”等,其中“比樂”是公司成立之初即推出的自主品牌,具有較強的市場影響力與品牌美譽度,是國內中高端寵物食品品牌的代表之一。

以2022雙十一天貓平臺銷售數據來看,“麥富迪”在“全價狗主糧”與“貓零食”兩項市場份額排名前五,“頑皮”上榜“貓零食”分類TOP5名錄。而雙十一“大考”中,福貝寵物并無自有品牌上榜。

數據來源:魔鏡市場情報

對于福貝寵物IPO進展,中國網財經記者將持續關注。

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