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華泰證券研報指出，Q1經濟數據真空期內，基本面預期差決定了23Q1業績超預期來源，關注四個方向：①23Q1地產銷售數據及節后復工復產進度較優→景氣復蘇早周期的資源&材料（如鋁、小金屬、防水材料、水泥、鋼鐵等）及建筑央企23Q1業績或超預期；②23Q1線下消費復蘇數據較優→尋找沒有被充分定價的需求修復（如醫療器械、紡織家紡等）；③1-2月出口數據超Wind一致預期→結構上技術密集型產品出口同比改善（如工程機械、通用設備、光伏等）；④海外流動性預期一波三折→SVB事件或成為金價再次上漲的催化劑。此外，TMT雖多數板塊23Q1業績或環比下行，但景氣底部拐點行業多。

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